Командор ордена Калатрави, Фернан Гомес де Гусман, приїжджає в Альмагро до магістра ордена, дону Родріго Тельес Хирону. Магістр юн роками і лише нещодавно успадкував цей високий пост від свого батька. Тому командор, увінчаний бойовою славою, ставиться до нього з певною недовірою і пихою, але змушений дотримуватися личить нагоди шанобливість. Командор приїхав до магістра повідати про розбраті, характерної для Іспанії XV в. Після смерті кастильського короля дона Енріке на корону претендує король Альфонсо Португальська - саме його права вважають безперечними рідні командора і його прихильники, - а також - через Ісавеллу, свою дружину, - дон Фернандо, принц Арагонський. Командор наполегливо радить магістру негайно оголосити збір лицарів ордена Калатрави і з боєм взяти Сьюдад-Реаль, що лежить на кордоні Андалусії і Кастилії і який король Кастилії вважає своїм володінням. Командор пропонує магістрові своїх солдатів: їх не дуже багато, зате вони войовничі, а в селищі під назвою Фуенте Овехуна, де влаштувався командор, люди здатні лише пасти худобу, але ніяк не можуть воювати. Магістр обіцяє негайно зібрати військо і провчити ворога.
У Фуенте Овехуна селяни чекають не дочекаються від'їзду командора: він не користується їх довірою, головним чином через те, що переслідує дівчат і красивих жінок - одних приваблюють його любовні запевнення, інших лякають погрози та можлива помста командора у разі їх норовистість. Так, його останнє захоплення - дочка Алькальде Фуенте Овехуна, Лауренс, і він не дає дівчині проходу. Але Лауренсья любить Фрондосо, простого селянина, і відкидає багаті подарунки командора, які той посилає їй зі своїми слугами Ортуньо і Флорес, звичайно допомагають пану домагатися прихильності селянок.
Битва за Сьюдад-Реаль закінчується нищівної перемогою магістра ордена Калатрави: він зламав оборону міста, відтяв голову всіх заколотників з знаті, а простих людей наказав відшмагати батогами, Магістр залишається в місті, а командор зі своїми солдатами повертається в Фуенте Овехуна, де селяни співають тост на його честь, алькальд вітає від імені всіх жителів, а до будинку командора під'їжджають вози, доверху навантажені глиняним посудом, курми, солониною, овечими шкурами. Однак командору потрібно не це - йому потрібні Лауренс і її подруга Паскуалі, тому Фернандо з Ортуньо намагаються то хитрістю, то силою змусити дівчат ввійти в будинок командора, але ті не такі прості.
Незабаром після повернення з військового походу командор, відправившись на полювання, зустрічає в безлюдному місці біля струмка Лауренс. У дівчини там побачення з Фрондосо, але, побачивши командора, вона благає юнака сховатися в кущах. Командор ж, впевнений, що вони з Лауренс удвох, поводиться дуже рішуче і, відклавши в сторону самостріл, має намір за всяку ціну добитися своєї мети. Вискочив з укриття Фрондссо вистачає самостріл і змушує командора відступити під загрозою зброї, а сам тікає. Командор вражений випробуваним приниженням і клянеться жорстоко помститися. Про те, що трапилося тут же стає відомо всьому селищу, радісно зустрічають звістку про те, що командор був змушений відступити перед простим селянином. Командор ж є до Естевану, алькальду і батькові Лауренсьи, з вимогою надіслати до нього дочка. Естеван, підтриманий усіма селянами, з великим гідністю пояснює, що у простих людей теж є своя честь і не треба її зачіпати.
Тим часом до короля Кастилії дона Фернандо і до королеви доньї Ісавелі приходять два члени міської ради Сьюдад-Реал і, розповівши про те, які безчинства творили магістр і командор ордена Калатрави, благають короля про захист. Вони ж кажуть королю, що в місті залишився тільки магістр, а командор зі своїми людьми відправився в Фуенте Овехуна, де зазвичай живе і де, за чутками, править з небувалим сваволею. Дон Фернандо тут же приймає рішення направити в Сьюдад-Реаль два полку під проводом магістра ордена Сантьяго, щоб впоратися з бунтівниками. Похід цей закінчується повним успіхом: місто обложене, і магістр ордена Калатрави потребує негайної допомоги. Про це командору повідомляє гонець - тільки його поява рятує мешканців Фуенте Овехуна від негайної розправи і помсти командора. Однак він не проти прихопити в похід для забави красуню Хасинту і наказує своїм людям пошматувати заступитися за неї Менго спину батогами.
Поки командор відсутня, Лауренсья і Фрондосо вирішують одружитися - на радість своїх батьків і всього селища, давно чекав цієї події. У розпал весілля і загальних веселощів повертається командор: роздратований військової невдачею і пам'ятаючи про свою образу на жителів селища, він наказує схопити Фрондосо і відвести його до в'язниці. Беруть під варту і Лауренс, насмілився підняти голос на захист нареченого. Жителі селища збираються на схід, і думки розділяються: одні готові хоч зараз йти до будинку командора і розправитися з жорстоким правителем, інші воліють боягузливо мовчати. У розпал суперечки вдається Лауренсья. Вид її жахливий: волосся растрёпанни, сама вся в синці. Схвильований розповідь дівчини про приниження і катування, яким вона піддавалася, про те, що Фрондосо ось-ось буде убитий, виробляє на присутніх величезне враження. Останній аргумент Лауренсьи - якщо в селищі немає чоловіків, то жінки зуміють самі відстояти свою честь, - вирішує справу: все селище кидається на штурм будинку командора. Той спочатку не вірить, що жителі Фуенте Овехуна могли збунтуватися, потім, усвідомивши, що це правда, вирішує випустити Фрондосо. Але це вже не може нічого змінити в долі командора: чаша народного терпіння переповнилася. Вбито, буквально розтерзаний натовпом на шматки сам командор, непереливки і його вірних слуг.
Лише Флорес вдається дивом врятуватися, і, напівживий, він шукає захисту у дона Фернандо, короля Кастилії, представляючи все, що сталося бунтом селян проти влади. При цьому він не говорить королю, що жителі Фуенте Овехуна хочуть, щоб ними володів сам король, і тому прибили над будинком командора герб дона Фернандо. Король обіцяє, що розплата не забариться піти; про це ж його просить і магістр ордена Калатрави, який приїхав до короля Кастилії з повинною головою і обіцяє надалі бути йому вірним васалом. Дон Фернандо відправляє в Фуенте Овехуна суддю (покарати винних) і капітана, якому слід забезпечити порядок.
У селищі, хоча і співають тост на честь кастильских королів дона Фернандо і доньї Ісавель, все ж розуміють, що монархи будуть пильно розбиратися в тому, що трапилося в Фуенте Овехуна. Тому селяни вирішують вжити заходів обережності і домовляються на всі питання про те, хто вбив командора, відповідати: «Фуенте Овехуна». Вони навіть влаштовують щось на зразок репетиції, після якої алькальд заспокоюється: до приїзду королівського судді все готово. Суддя допитує селян з більшою строгістю, ніж очікувалося; ті, хто представляються йому призвідниками, кинуті до в'язниці; пощади немає ні жінкам, ні дітям, ні старим. Щоб встановити істину, він застосовує найжорстокіші тортури, включаючи дибу. Але все як один на питання про те, хто винен у смерті командора, відповідають: «Фуенте Овехуна». І суддя змушений повернутися до короля з доповіддю: він використовував всі засоби, катував триста чоловік, але не знайшов жодного доказу. Щоб підтвердити справедливість його слів, жителі селища самі прийшли до короля. Вони розповідають йому про знущання і приниження, що терпіли від командора, і запевняють короля і королеву у своїй відданості - Фуенте Овехуна хоче жити, підкоряючись лише влади королів Кастилії, їх справедливого суду. Король, вислухавши селян, виносить свій вирок: раз немає доказів, людей слід вибачити, а село нехай залишиться за ним, поки не знайдеться інший командор, щоб володіти Фуенте Овехуна.